您的位置: 湘西信息港 > 军事

熏风股份包含核因子的高端设备系统供应商中略

发布时间:2020-10-18 05:00:23
熏风股分:包含核因子的高端装备系统供应商 中线买入时机已到 笑忘/ 2016-03-18 14:13 发布

围绕核电业务做大做强

熏风近几年围绕核电业务精耕细作,在夯实HVAC透风与空气处理系统业务的同时,收购中兴装备涉足核级特种钢管,战略投资成立南方增材发力核电铸锻件3D 打印业务,同时以核电为中心向地铁、公路隧道等领域发展。福岛事故前公司核电营收占比接近70%,2014 年降至32%,2015 年核电重启,公司显著受益。

国内核岛HVAC龙头,走向海外

HVAC是Heating, Ventilationand Air Conditioning 的英文缩写,就是供热透风与空气调节。

熏风本部HVAC 产品在核电领域用以调理控制核电站温度、湿度等环境参数;二代半的百万核电机组HVAC 系统价值1.5 亿左右,3代机组需求量更大,以10台机组的量计算市场规模在20 多亿。

目前HVAC招标逐渐由各个模块分批招标转向总包情势,公司有系统集成优势,显著受益,未来将保持在50%以上份额,相比2014年公司2.5亿核电业务营收,有较大的成长空间。海外方面,公司2016年或参与英国核电项目(2个机组),后续阿根廷、南非项目接力,成长性更大。

公司进军核电后市场核电站运行:包括核燃料,核乏料的处理等,主要是由中核、中广核旗下子公司。随着在役核电站的增加(目前在运26,在建25,世界第三),中国核电站运营保护市场的发展势必成为未来趋势。公司与中广核运营签署合作协议,标志着正式进军核电站后市场。预计核电后市场约占核电项目年投资金额的5%-10%,预计2015-2020年的新开工核电项目的后市场的投资规模为每一年50-100亿元。

中兴核级棒材、管材优势明显

熏风2014年收购中兴能源装备,许诺2015-2018年扣非后净利润不低于1.4亿、1.6亿、1.9亿、2.37亿。中兴装备产品包括不锈钢、合无缝管等,同类型产品中市占率70%,基本垄断国内所有核级棒材,同时在核岛主蒸汽管件、流水管件等市占率超过30%,煤化工、石油化工特种管材市占率超过80%。一个百万核电机组需要核级棒材2-3千万,再加上核级管材总共5-6千万,供货期周期短,当年就能肯定事迹;福岛核事故之前,中兴设备核电业务占比30%,预计2016年可增至30%-40%左右。

南方增材核装备3D打印具有较大想象空间

公司控股子公司南方增材与中国核电工程就电熔增材技术达成合作意向,

公司3D打印技术频获中核和国核等核电巨头的认可公司此前与国核的728院合作研发主蒸汽管道贯穿件;2015年10月22日公司公告与中核的核动力院合作,签订了《ACP100压力容器电熔增材制造技术服务合同》;此次再与中核工程合作,证明了南方增材的3D打印技术实力再次得到三大核工业团体的认可。

点评:核电铸锻件需要低碳高锰材料,3D打印容易控制元素含量,生产周期大幅缩短50%以上,材料利用率提升1倍以上;公司采用电熔逐层堆积、增材制造,同中核团体、国电投已签署技术合作协议,根据其给予的各个铸锻件的参数进行核级铸锻件样品打印,进行产品认证。核电的铸锻件目前价格在20多万/吨,用量上来看反应堆压力容器单台机组1000-2000吨,蒸汽发生器500吨,稳压器、主管道、堆内构件等铸锻件需要1000多吨,合计约3000吨,有6-8亿左右的范围,10台机组大概就有70多亿。一旦产品获得认证,该业务将具有较大想象空间。

投资价值评估

公司为核电设备细分市场龙头,原核电装备产品极具市场竞争力,弹性大,受益核电重启;新业务核装备3D 打印具有较大想象空间。海通证券预计公司2015 年-2017 年EPS 为0.25 元、0.44 元、0.51 元,根据可比公司估值,给予公司2016 年50 倍的估值,对应目标价22 元,首次给予买入评级。

事件驱动机会情报

利好1:中美核安全中心开始运作。据了解中美两国迄今在核领域直接投资的合作项目——中美核安保示范中心于2015年底竣工,建成后,已成为亚太地区规模、设备齐全、技术的核安保交换、培训中心。

利好2:3月17日,由中国核工业集团公司和中国广核集团有限公司共同出资的华龙国际核电技术有限公司(以下简称华龙国际)正式揭牌成立。华龙国际将承当“华龙一号”技术融会、优化和再创新的任务,致力于推动“华龙一号”成为我国自主3代核电技术“走出去”的主力品牌。从当前宏观环境来看,“10扁在拼政治还是拼经济三五”期间能源领域的主要任务将以能源供给侧改革、能源结构调整为工作主线,作为稳定、高效的清洁能源,预计核电发展将进一步加速。

技术面点评

超跌严重,均线系统开始走平向好,底部换手量较大较充分,目前进入中线级别买点。

对宫颈糜烂有效的药物
一岁宝宝消化不良怎么办
中医怎么辩证治疗胸闷气短
复方鳖甲软肝片的成分与功效
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的