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北纬通讯高开高走可期0

发布时间:2019-04-25 18:48:05

北纬通讯重演了去年盛科技——国内络股——的盛况,作为国内SP股,北纬通讯的高开高走,并复制盛科技的神话,并不让人意外。

不过,SP公司的增值业务对运营商高度依赖,属于新兴行业,风险较高,因此,北纬通讯究竟能够走出一条怎样的道路,抢占更多的市场份额是否是顺利,这依然是一道待解的谜题。

北纬通信(002148)8月10日上市,开盘报70.00元,开盘涨幅288.89%,集合竞价2961万元,当日探至65.00元,涨幅266.67%。

北纬通讯重演了去年盛科技——国内络股——的盛况,盛科技招股价17元左右,当日涨至65元。作为国内SP股,北纬通信的高开高走,并复制盛科技的神话,并不让人意外。

资本市场高额预期

根据北纬通讯公布的新股申购中签结果,北纬通讯获得高达431倍的逾额认购,中签率仅为0.23%,明显资本市场对北纬通信充满了高额预期。北纬通讯在国内15个省与地方电信运营商合作,主营“移动168”的合作业务,同时为地方电信运营商提供应用服务解决方案;另外,北纬通信自身具有全SP资格,运营包括短信、彩信、WAP、Java、IVR在内的多种电信增值服务业务。

北纬通讯此次共公然发行1260万股,占总股本的25%,发行价为18元,发行市盈率29倍,其招股说明书显示,北纬通讯2006年营收为1.14亿元,净利润为3100万元。按照数据,北纬通信虽然是国内SP股,但是在国内数千个SP公司中,排名不过在10到20名之间。

值得关注的是,那些排名在北纬通讯之前同时又在美国纳斯达克上市的中国SP概念股,如掌上灵通、空中、华友世纪、TOM等,都面临营收、利润普遍下滑的难堪地步。空中和华友世纪的市盈率已跌至10倍左右;同时,搜狐、新浪、腾讯、易等知名互联企业中,来自于SP业务的收入比例也在逐步减少。这和信息产业部和移动运营商对SP的治理整顿不无关系。

股市打造炒作符号

难道北纬通讯就这样一枝独秀地走下去?

从北纬通讯的行业背景来看,也从中国资本市场流动性泛滥的背景看,北纬通讯恐怕仍将继续扮演这类炒作符号式的角色。

根据北纬通讯的招股说明书,此次资金募集后北纬通讯将重点投资3G服务的应用,如移动黄页位置服务项目和3G视频流媒体互动平台项目。而且北纬通讯和移动运营商之间的合作也比较亲密,北纬通讯为运营商提供整体的解决方案,有收入以后再分成的稳定收入来源,这和普通的SP公司是有辨别的。

其实,在信息产业部和移动运营商下定决心进行全部SP市场的整理以后,国内的SP市场就出现了一定的分化,目前看来主要有三种模式的转换。其一,以华友世纪为代表的部份SP,开始向上游延伸,通过收购等方式成为拥有资源的CP(内容提供商);其二,一些SP公司开始向媒体渠道转型,比如空中自建门户,和掌上灵通和一些电视台进行合作等;其三,就是北纬通讯这种抓紧和运营商紧密合作的公司。不过资本市场分析人士对北纬通讯的市场表现也充满了期待。海通证券认为,北纬通讯是A股首家移动增值服务提供商,公司所处的移动增值服务业是电信业中“消费升级”的成长性子行业,未来空间巨大。而国泰君安的报告预计未来3年,北纬通讯所在行业的增值业务收入将占运营商收入的40%以上,北纬通信的事迹也将高速增长。

而从国内资本市场现状来看,股市对概念炒作情有独钟,一个整体上市的概念可以让股价翻几番,而作为在国内资本市场家上市的SP公司来讲,概念是独特的,因此被炒作的空间也是巨大的。目前的A股市场正处于历史性大牛市当中,市场的热忱是空前高涨的,新股也一直是主力和散户追捧的对象。尽人皆知,中国的3G出台呼声不断高涨,这对市场来讲,充满了对SP公司业绩的想象力。

更重要的是,无论是北纬通信还是盛科技,都是流动性泛滥背景下的股市产物。中国经济增长出现结构性矛盾,GDP增长严重依赖出口,但是大量出口造成的外汇储备增长加上有管理的浮动汇率制,造成人民币的逾额供给,因此资本市场热钱泛滥。从国际宏观经济来看,考虑人民币升值的国际资本仍然在涌入中国,虽然中国政府已有或明或暗的政策在防范国际资本冲击人民币汇率和经济体系,但是外资热情照旧不减。近刚刚爆发了美国次级债风波,造成美国资本市场的动荡和投资项目的风险加重。这只能促使更多的国际资本涌向中国。可以相信,未来数年,中国流动性泛滥的局面没法改观。

在这样的背景下,谁在裸泳,谁的事迹与股价脱离,没有人关注,只有等退潮才知道。北纬通讯显然是交易所着力打造的概念股,长线只能看好。

不过,SP公司的增值业务对运营商高度依赖,属于新兴行业,风险较高,而且增值业务市场门坎不高、有政策风险及严重受电信运营商制约,因此未来风险也是相当大的。来自国泰君安证券的报告显示,服务提供商行业集中份额小、市场高度分散。2006年持有全业务经营许可证的SP到达1000家,单一省分经营的SP到达1.8万家的范围。在此行业中规模的TOM,市场份额仅1.9%。北纬通信究竟能够走出一条怎样的道路,抢占更多的市场份额是否是顺利,这仍然是一道待解的谜题。

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